2025年行情行至中場，下半年如何開好投？在低利率環境下，錨定高現金流資產成為資金配置較優解。

嘉實國證自由現金流ETF聯接基金（A類024574/C類024575）于7月1日-7月21日公開發行。資料顯示，該產品管理費率每年0.15%，托管費率每年0.05%，采取行業較低檔年費率水平，為投資者一鍵配置高自由現金流優質公司提供了低成本便捷工具。

囊括優質“現金牛” 歷史表現優

作為衡量企業真實“造血能力”的關鍵指標，自由現金流是指企業在支付了所有必要的經營費用和資本支出后，剩余的可用于分配給股東和債權人的現金。穩定充足的自由現金流，是巴菲特反復強調的投資價值關鍵判斷指標，不僅可以穿透賬面利潤的表象，直觀刻畫企業經營質量、成長潛力和抗風險能力，也是上市公司分紅和回購能力的基礎。

嘉實國證自由現金流ETF聯接（A類024574/C類024575）所跟蹤的國證自由現金流指數，以自由現金流率為核心策略因子，聚焦滬深北交易所自由現金流水平較高且穩定性較好的100家上市公司表現。該指數可以說是匯聚了各行業“現金奶牛型”企業，季度調倉機制不斷篩選盈利質量出眾、自由現金流率領先標的，且在市值與行業分布上相對均衡。截至6月26日，國證自由現金流指數的前5大權重行業為家用電器、汽車、有色金屬、電力設備、石油石化，既包括消費、周期類行業，也兼顧部分現金流穩定的新興成長方向，兼具防御性和成長性。

指數歷史長期表現較為出色，也印證了“現金為王”選股策略的有效性。據Wind數據統計，該指數2014-2024年十一年中有9年實現上漲；其中2019年-2024年連續6年正收益，年度漲幅分別為13.56%、9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%，在近幾年波動市場中也表現強韌，顯示出在不同市場環境下的適應性。

從絕對回報上看，從2014年至2025年6月26日，以全收益統計，國證自由現金流指數累計漲跌幅為607.97%，領先于市場上主要自由現金流全收益指數，也遠超同期滬深300、中證全指和中證紅利指數。

超強“吸金”力 投資基本款

而近四個月以來，A股市場陸續成立23只自由現金流相關ETF，吸引近145億元資金配置青睞。

三方面原因，顯示自由現金流選股策略依然較為契合市場環境與投資者需求。一方面隨著我國經濟發展轉向高質量發展階段，企業更加注重資本的有效利用和盈利能力的提升，追求穩定的現金流支配和真實利潤增長，高自由現金流企業兼具股東回報和分紅能力，或迎來較好的市場定價機會。

同時，低利率環境也進一步凸顯高自由現金流資產的配置價值。寬貨幣環境下，利率處于下行通道，債券收益率下行，高自由現金流資產得益于較高的經營質量和股息率，對個人和機構投資者都具有較強吸引力。

而從配置角度看，現金流狀況良好的企業通常擁有較強的風險應對能力，有望在市場周期波動中發揮壓艙石作用，成為較理想的底倉配置選項。且與紅利投資相比，國證自由現金流指數與中證紅利成份股重合度不到10%，形成有效互補。

當前指數估值水平適中，適宜作為長期配置之選。截至2025年6月26日，國證自由現金流指數市盈率（TTM）為11.8，處于26.96%歷史分位，具備相對安全邊際。

季度分紅機制 便捷布局之選

作為現金流ETF嘉實（159221）的場外聯接基金，嘉實國證自由現金流ETF聯接基金（A類024574/C類024575）投資門檻低至1元起，為沒有證券賬戶、或沒有時間精力盯盤的場外投資者，提供高效便捷和更低門檻的一鍵上車通道，也將方便定投等操作。

為了持續提升投資體驗，嘉實國證自由現金流ETF聯接基金也延續了現金流ETF嘉實（159221）的季度分紅機制設計。其在合同中規定：“于每年一月、四月、七月、十月最后一個交易日對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金累計報酬率超過業績比較基準同期累計報酬率或者基金可供分配利潤金額大于0元時，基金管理人可進行收益分配。”

隨著被動投資理念深入人心，圍繞客戶需求，嘉實基金“超級ETF”的產品和服務也不斷升級。日前包括現金流ETF嘉實（159221）在內的22只產品均更換了“新名片”，致力于通過“所見即所得”的命名方式，幫助廣大的投資者們更直觀、更快速、更準確地理解ETF產品的核心特性。

從2005年嘉實基金推出全市場第一只滬深300指數基金，經過二十余年發展，根據銀河證券數據，嘉實基金指數管理規模已近2500億元，綜合投資管理和服務運營實力位居行業前列。嘉實國證自由現金流ETF聯接基金的發行，將進一步豐富產品貨架，為低利率時代想要一鍵布局A股“現金奶牛企業”的投資者提供超級便利的投資工具。